三中全會7月召開 聚焦深化改革 政治局促消化存量房 提活用利率憧憬減息

市場關注的中共第二十屆中央委員會第三次全體會議（簡稱「三中全會」）昨天拍板於7月舉行。中共中央政治局昨天召開會議（下稱「會議」），決定三中全會將於今年7月在北京召開，重點研究進一步全面深化改革、推進中國式現代化問題。政治局會議又分析當前經濟形勢和工作，提出「統籌研究消化存量房產和優化增量住房的政策措施」，並要求「靈活運用利率和存款準備金率等政策工具，加大對實體經濟支持力度」，市場憧憬內地推出更多樓市支持措施及減息。

三中全會通常就經濟改革發展作出重大決策，並處理備受關注的黨內高層人事安排。按照慣例多在9月至12月舉行，2018年第十九屆三中全會因聚焦「機構改革」而改在2月。外界原先預期本屆三中全會於去年底召開，直至昨日終公布會期。

挑戰仍多 有效需求不足

建銀國際證券研究部董事總經理及首席策略師趙文利認為，在國內國際環境比較複雜的時期，很多深層次問題需在黨內形成共識，中長期政策框架也要更長時間研究和梳理，現時隨着會期確定，「相信對於一些重大問題，特別是經濟改革問題，已經形成高度共識。」

今年7月召開的三中全會將重點研究進一步全面深化改革、推進中國式現代化問題。會議指出，「改革開放是黨和人民事業大踏步趕上時代的重要法寶」，「當前和今後一個時期是以中國式現代化全面推進強國建設、民族復興偉業的關鍵時期」，要求「全黨必須自覺把改革擺在更加突出位置，緊緊圍繞推進中國式現代化進一步全面深化改革」。

針對當前經濟形勢，會議認為，今年以來經濟實現良好開局，惟經濟持續回升向好仍面臨諸多挑戰，主要是有效需求不足、企業經營壓力較大、重點領域風險隱患較多，「開局良好、回升向好是當前經濟運行的基本特徵和趨勢，要增強做好經濟工作的信心。」

避免前緊後鬆 鞏固升勢

會議強調，要認真落實中央經濟工作會議和全國兩會精神，堅持穩中求進工作總基調，完整、準確、全面貫徹新發展理念，加快構建新發展格局，着力推動高質量發展，堅持乘勢而上，避免前緊後鬆，切實鞏固和增強經濟回升向好態勢。

會議表明，要靠前發力有效落實已經確定的宏觀政策，實施好積極財政政策及穩健貨幣政策；及早發行並用好超長期特別國債，加快專項債發行使用進度，保持必要的財政支出強度；靈活運用利率和存款準備金率等政策工具，加大對實體經濟支持力度，降低社會綜合融資成本。

外電引述ING銀行大中華區首席經濟師宋林表示，會議釋出把穩定經濟增長作為今年工作重點的訊號，關於貨幣政策的基調大致符合預期，但考慮到市場此前主要聚焦於降準，會議提及「利率」屬積極進展。該行估計內地下半年減息兩次，各下調0.1厘，降準則可能比預期更早實行。

增政策可預見性利後市

防範化解重點領域風險方面，會議提到，要結合房地產市場供求關係的新變化、人民群眾對優質住房的新期待，統籌研究消化存量房產和優化增量住房的政策措施，並抓緊構建房地產發展新模式，促進房地產高質量發展。

趙文利指出，相關表述在官方文件中較為新穎，現時內地房地產市場去庫存壓力較大，尤其是二三線以下城市，化解存量房產對解決房產供求失衡幫助較大。澳新銀行中國市場經濟學家邢兆鵬預期，內地房地產供應側可能迎來重大轉捩點。

問及對中港股市的影響，趙文利認為，會議釋放非常強烈的穩經濟訊號，同時因應三中全會會期確定，市場對政策有所期待，加上三中全會着眼中長期經濟體制改革，未來政策可預見性提升，整體而言對股市屬正面催化劑。